Los Nadies

Algo huele que apesta en el mercadeo de empresas y especuladores. Cómo calificar sino al hecho de que el pez chico se engulla al grande.

En efecto, la empresa Gas Natural, con sede en Barcelona, ha ejercido una OPA hostil (esto es, ha comprado sin que la otra vendiera) a una empresa que le dobla en potencia económica como es Endesa.

Para seguir poniendo elementos en esta extraña operación, es necesario saber que Gas Natural esta vinculada a "La Caixa", y Endesa a "Caja Madrid"; si a esto pones unas gotas de tripartito, favores debidos de Zapatero, de constitución y estatut, y que Endesa fue privatizada por el PP y sus amigotes, puedes tener un escenario más completo de lo que esta ocurriendo hoy en la economía patria.

Y un dato más, las declaraciones de Manuel Pizarro, Presidente de Endesa; que parafraseando a Nelson, decía en una rueda de prensa con la Constitución en la mano y un timbre en la voz que recuerda al de Pedro J. Ramírez:

"Yo, como decía Nelson, estaré a la altura de lo que se exige de mí, espero que los demás estén a la misma altura".... para terminar sentenciando con un "como haya tongo, se acaba el boxeo".

La compañía resultante, de triunfar la operación, será la tercera utility privada del mundo por número de clientes y la primera compañía de gas y electricidad de España y América Latina, con 16 millones de clientes en Europa y más de 30 millones en todo el mundo.

Según el comunicado de Gas Natural, la operación responde a una clara lógica empresarial, ya que permitirá la creación de valor para los accionistas de ambas compañías y el cumplimiento anticipado de sus objetivos estratégicos. Además, la empresa calcula que a partir de 2008 el ahorro de costes será de 350 millones al año.

La OPA también presenta nuevas perspectivas. Según afirman hoy los medios conservadores, PSC y ERC pactaron en 2003 impulsar la creación de una empresa catalana de energía "pública o mixta". Por su parte, Mariano Rajoy, se ha mostrado contrario a la OPA lanzada por Gas Natural contra Endesa y advirtió sobre el hecho de que "el sector público catalán" controle el sector privado español. Zaplana cree que la operación responde al pago de un "precio político" al tripartito catalán. Mientras, el dirigente del PSOE Alfredo Pérez Rubalcaba dice que quien vea un fondo político en la OPA es que ha leído El Código da Vinci. Y entretanto, La Caixa se frota las manos.

La vesícula de Federico Jiménez Losantos almacenaba más bilis de la habitual. El motivo: el sempiterno; es decir, el tremendo peligro que corre la sagrada unidad de la patria, esta vez, por la OPA hostil lanzada por Gas Natural con el visto bueno de La Caixa.

Hagamos memoria
El Pacto del Tinell, llamado así por refrendarse en un acto público el 14 de diciembre de 2003 en el emblemático Salón del Tinell de Barcelona, es como se conoce al documento suscrito por PSC, ERC e ICV-EUiA para formar Gobierno tripartito en Cataluña.

Según palabras de los propios políticos implicados, el texto suscrito en el Pacto del Tinell ha sido el "libro de ruta" del Tripartito de la Generalitat y el referente para reivindicar autogobierno y la reforma del Estatuto catalán.

PSC, ERC e ICV-EUiA refrendaron con este texto los acuerdos de sus direcciones para formar un gobierno "catalanista y de progreso" en la Generalitat, presidida por Pasqual Maragall y en el que ERC lograría un enorme peso dentro del Ejecutivo catalán.

El primer punto marca como objetivo "profundizar en el autogobierno y elaborar un nuevo Estatuto". Pero ese acuerdo sellado por PSOE y ERC incluía otro punto que hasta ahora había pasado mucho más desapercibido que el referido a la reforma del Estatuto. Se trata del punto octavo, el dedicado a Empresas y Operadores en sectores estratégicos. En este punto los tres partidos se comprometen, textualmente, a:

"Actuar desde la Generalitat, en concertación con el sector privado para impulsar la creación o consolidación, en su caso, de empresas y operadores catalanes, públicos o mixtos, en sectores estratégicos (energía, telecomunicaciones e infraestructuras) siempre respetando las condiciones de mercado".

"Fomentar la aparición de nuevos operadores privados".

"Potenciar la existencia de centros de decisión empresarial en Cataluña de primer nivel en los mencionados sectores estratégicos".

De prosperar la OPA hostil lanzada por Gas Natural sobre Endesa, el nuevo grupo –la tercera utility del mundo y la primera compañía de gas y electricidad del Estado español y Latinoamérica, con 16 millones de clientes en Europa y más de 30 millones en todo el mundo– tendrá su sede social en Barcelona.

Endesa acusa
Según la nota remitida tras la reunión del Consejo de Administración de Endesa, la compañía eléctrica considera que “la operación propuesta por Gas Natural se ha planteado de forma hostil” y con su absoluto desconocimiento.

Endesa considera que el planteamiento y la estructura de la oferta introducen elementos de incertidumbre que impiden conocer con precisión el valor real del precio ofrecido. Aún así, la primera valoración determina que los términos económicos de la oferta son “manifiestamente insuficientes” y no reflejan en modo alguno el valor real de la Compañía.

La eléctrica considera que la operación resulta “difícilmente compatible con el régimen regulatorio de competencia”, existiendo en esta materia riesgos no previstos que podrían comportar prejuicios sustanciales a los accionistas de Endesa.

Además, el planteamiento de la operación en un momento en el que se está abriendo un proceso de revisión y modificación de la regulación eléctrica en el Estado español resulta “particularmente sorprendente y preocupante”, máxime cuando las conclusiones preliminares de dicho proceso de reforma parecen ser diametralmente opuestas a la concentración pretendida.

La empresa considera que la participación del principal competidor de la compañía en la operación presenta “serias dudas” desde el punto de vista de la protección de los derechos e intereses de los accionistas minoritarios, además de ser incompatible con los precedentes nacionales y comunitarios en materia de defensa de la competencia.

Por todo esto, el Consejo de Administración de Endesa “adoptará todas las actuaciones que resulten compatibles con el ordenamiento vigente para la defensa de los intereses de la compañía y de sus accionistas”.

La OPA, que supone valorar la compañía en 22.549 millones de euros, está condicionada a que se deroguen algunas medidas de blindaje relacionadas con la composición del Consejo de la eléctrica y los derechos de voto de los accionistas, cuya anulación debería aprobar en el futuro la Junta General de Accionistas de la eléctrica.

Los títulos de Endesa ganaron ayer martes en la Bolsa de Madrid un 7,6%, hasta los 20,55 euros, después de haberse llegado a revalorizar más de un 11% durante la jornada, rozando así los 21,3 euros ofrecidos en la OPA por Gas Natural. Por el contrario, la cotización de Gas Natural ha caído un 2,22%, hasta situarse en los 24,24 euros por valor.

Gas Natural afirma que no perjudicará a los consumidores
El consejero delegado de Gas Natural, Rafael Villaseca, ha asegurado que la OPA lanzada sobre Endesa garantiza la competencia en el sector porque "no altera el número de competidores en España, ya que ni la posición de Gas Natural es significativa en electricidad ni la de Endesa es relevante en gas".

"La clave es que, una vez que se juntan las dos empresas, no se gana una posición de mayor dominio del que tenían antes en ambos mercados y en este caso gracias a la venta de activos a Iberdrola, incluso se refuerza al competidor para que mejore su posición", ha señalado Villaseca.

En una rueda de prensa convocada en Barcelona para explicar la OPA, Villaseca ha añadido que la operación, "en contra de lo que se dice, está en línea de lo que propone el Libro Blanco de la Energía, en el que se asume que en España no faltan competidores sino competencia, y esta operación garantiza más competencia".

Por su parte, el presidente de Gas Natural, Salvador Gabarró, ha dicho que la compra de Endesa "es buena para España y permite reorganizar el sector". "La compra no supondrá ni recortes de plantilla ni traslados", ha asegurado Gabarró, quien ha añadido al respecto que "no es una operación típica para hacer recortes de costes, sino para sumar".

Según diversos analistas, la OPA tendrá dificultades para prosperar y no es "tan evidente" que pueda salir adelante por la dispersión del accionariado de la eléctrica y el precio "ajustado" que ofrece la gasista.

Los analistas dicen que el precio que se ofrece de 21,3 euros por cada título de Endesa "no está mal", pero tampoco es una prima excesivamente atractiva para hacerse con el control de la compañía, e incluso aseguran que dados los plazos que la gasista maneja, si la cotización de la eléctrica sigue subiendo, esa prima sería todavía más reducida.

Información privilegiada
Por otra parte, insinúan que el comportamiento de la eléctrica en la última semana –con una revalorización del 6,29%, es decir casi el doble de lo que ha subido el Ibex 35– puede deberse a que había personas que conocían esta operación y estaban realizando operaciones sobre el valor con el fin de conseguir plusvalías.

Aunque Defensa de la Competencia no pondrá demasiadas objeciones, partiendo de que –según los analistas– se trata de una "operación política", la OPA puede contar con problemas "obvios de competencia", por lo que el éxito de la operación no está asegurado.

El PSC, contento con la OPA
Por su parte, el portavoz del PSC, Miquel Iceta, se ha felicitado porque "ahora España tenga un Gobierno que no se dedique a favorecer a sus amigos ni a cortar las alas a las empresas catalanas" como hacía, a su entender, el Gobierno de José María Aznar. Iceta se congratuló así por la OPA de Gas Natural sobre Endesa y recordó que el Ejecutivo del PP "detuvo" una operación similar de la empresa catalana.

Iceta se mostró convencido de que "si Rajoy estuviera en el Gobierno haría como Aznar" y habría detenido la operación, por lo que dijo alegrarse "de que este Gobierno no interfiera en la política económica y no use su poder para premiar a los amigos y entorpecer a otras empresas, como las catalanas".

Piqué, la voz discordante
Por otro lado, el PP ha sido el grupo más duro con la operación, aunque con la voz discordante de su presidente en Cataluña, Josep Piqué.

El portavoz del PP en el Congreso, Eduardo Zaplana, ha anunciado la petición de comparecencia en la Cámara de los ministros de Economía e Industria para informar de la operación.

Zaplana ha afirmado que el Gobierno está demostrando permanentemente que es "prisionero" de sus socios del tripartito y este asunto, insistió, es una muestra más de ello. "La operación se cae por su propio peso desde el punto de vista político, económico y estratégico. No se sostiene, y la única explicación es el pago de facturas políticas", añadió.

Sin embargo, Piqué parece volver a desmarcarse de la dirección de su partido. El político pidió que no se especule con la supuesta relación del tripartito con la OPA y se mostró partidario de "esperar a ver cómo evolucionan los acontecimientos".

La Caixa, detrás de la operación
Esta OPA de Gas Natural sobre el 100% de la compañía eléctrica Endesa por valor de 22.549 millones de euros, implica ofrecer un precio de 21,30 euros por acción, según ha informado el grupo gasista a la CNMV. Este precio supone una prima del 19,4% respecto al precio medio de la eléctrica española en la Bolsa en los últimos seis meses.

La oferta implica un intercambio de acciones y un pago en metálico en una proporción del 65,5% y el 34,5%, respectivamente, y significa una prima para los accionistas de Endesa del 14,8%, respecto al precio del cierre de la eléctrica el pasado viernes.

Los accionistas de Endesa que acepten la oferta recibirán como contraprestación 7,34 euros en efectivo y 0,569 acciones de nueva emisión de Gas Natural SDG, por cada acción de Endesa.

Por su parte, el director general de La Caixa, Isidrro Fainé, tiene previsto hoy mantener un encuentro con el presidente de Caja Madrid, Miguel Blesa, para proponerle un pacto paritario que les convierta en indiscutibles socios: la constitución de un holding que sirva de plataforma para la gestión del gigante energético Endesa-Gas Natural y al que también se sumaría la presencia de la caja catalana en Repsol YPF.